一线调研丨中信银行科创金融的差异化路径：信贷之外，建设科创生态圈
21世纪经济报道记者 边万莉 杭州报道东南形胜，三吴都会，钱塘自古繁华。浙江地处长三角，近3万家各类高新技术企业落址于此，使其成为唯一拥有两个科创金改试验区的省份。其中，有专精特新小巨人企业6578家，其中国家级专精特新企业1068家，数量位居全国第一；还有28家独角兽企业，40家单项冠军企业，31家科技领军企业以及418家瞪羚计划企业等各类科创型企业。
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由于前期研发资金等投入较大，科创企业的融资需求极为迫切。在传统信贷模式下，科创企业轻资产、高风险的特征，容易令银行人望而却步。如何满足科创企业的融资需求，支持科创企业从小苗成长为参天大树，这就需要金融机构不断地探索，需求解决之道。
不同的银行发挥优势方向各有所侧重。对于中信银行来说，依托中信系产融结合的生态圈是其最大的特色，其次便是专业赋能。在调研走访过程中，中信银行杭州分行副行长陈黎霞向记者表示，“中信银行杭州分行是中信银行科创金融的试点分行，在科创金融的专业队伍、营销架构上投入了大量资源。在探索的过程中，不断修正以形成发展模式。我们做科创金融，不仅仅是授信业务，还会更多地关注综合服务。”
数据显示，截至2022年末，中信银行累计服务“专精特新”企业15294户；服务上市公司、拟上市公司4580户。其中，杭州分行科技型企业表内贷款余额突破350亿元，贷款增速16%；对其中符合国家战略导向、科技创新能力强的优质科创型企业授信730户、授信规模超50亿元，对国家及省级专精特新“小巨人”名单内的企业授信覆盖率近30%。
科技创新需要时间，需要大量的资金支持
高研发投入、高成长、高风险是科技企业最显著的特征。能不能看准企业的关键在于是否专业性，这并不容易。杭州启明医疗器械股份有限公司（以下简称“启明医疗”）陆晋源坦言，“要看懂我们这样的产品并不容易。即使是专业的机构，也要等我们有关键的里程碑才敢投。比方说，产品上市了、获批了。实际上，审批和上市的过程其实是很煎熬的。”
启明医疗是一家全球化创新医疗器械公司，是国内首家取得CFDA注册批准的创新型医疗器械公司。其创始人訾振军一直从事先进医疗器械产品研发，作为发明人已在国内外申报超过80例。他在创建公司后主攻心脏瓣膜领域，立志为2500万瓣膜病患找到福音。据了解，医疗器械产品从研发、临床到产品销售有着漫长的过程，医械类企业在研发阶段无经营性现金流入，所以投入资金一般依靠股东投入等直接融资解决，且研发后期资金投入量会有所放大。
“创新需要时间，像瓣膜类产品的开发周期是8-10年，其实是需要大量的资金支持，一款产品仅仅临床试验的可能要上亿，这只是针对到中国。如果要创新肯定需要资金支持，需要金融力量的支持。”启明医疗首席技术官兼首席运营官马仁政如是说。
2017年正处于启明医疗瓣膜产品研发的中后期，研发投入持续加大，导致公司资金链骤紧，在企业发展前景不明的情况下，各家银行均持观望态度，未给予授信支持，同时，高盛对公司的新一轮融资要求取得CFDA注册批准后到账，造成自有资金也捉襟见肘，发展之路困难重重。
中信银行庆春支行副行长叶斌向记者介绍说，“当时启明医疗的情况，发放贷款的过程还是比较艰苦的，突破了银行的传统思路。为此，我们进行了多方面的调研，首先是和药监局了解启明医疗的基本情况、审批流程。此外，还和启明创投（启明医疗的投资人）共同探讨了公司前景、后期资金流、审批情况等等。多方调研后了解到，启明医疗多款心脏瓣膜产品科技含量高，多项在研产品填补国内外空白，一旦投入市场将会迎来突破性发展。后来，银行内部开了好几次授信评审会，最终以创新模式通过评审，短时间内向启明医疗发放了3000万元信用贷款。”
2017年4月公司里程碑式的VenusA-Valve经皮介入人工心脏瓣膜系统获得了CFDA的注册批准，正式在国内上市。2019年12月，启明医疗在港股上市，总股本4.41亿股，至目前已在资本市场融得资金近50亿元。现如今，启明医疗在国内市场占比近五成，销售规模市占率为全国第一，已成功建立十二款创新器械产品管线，涵盖了心脏瓣膜疾病、肥厚心肌病及高血压等领域。国内授权专利212项，海外授权专利达293项。同时，公司国际化发展迅速，国际化拳头产品VenusP-Valve已在欧洲、南美、东南亚地区上市，并纳入德、法两国国家医保。
要专业、更要专注，拓展科创金融机构生态圈
科创金融的专业性怎么做？启明医疗的案例或许提供了一些思路，但我们还可以进一步地深入探究。在杭州分行投资银行部/科创金融中心总经理郑强华看来，“专”字不仅是指专业，还包括专注，这是非常重要的底层逻辑。
概括来说，就是建立专业体系，即专业的人、专业的风控、专业的考核激励制度。郑强华表示，“让客户经理在短期内非常懂行不太现实，我们是让他们聚焦科创的全方位发展，关注科创企业的生态过程。由于科创企业没有什么抵押物，客户经理对科创企业的触点必须要足够丰富，要关注到企业订单、上下游成本变化、原材料、员工情况等方方面面。因此，客户经理必须专注。”
“除了懂行和专注外，客户经理也不要有太多的其他银行考核压力，否则科创客户会变形或者走样。”郑强华补充说，到分行有专门的信审团队，越审越会审，审得越多、看得越多就越懂，越能聚焦于行业的细分领域。不以金额论大小，不完全论当期效应，保证专业性和效率，需要专门的团队。
在陈黎霞看来，从前端构建好科创金融的专业团队，既确保了资产质量，也确保了服务效率，专业的人服务科创企业，才能保障服务是有价值的。
加强内部行研是深耕行业的重要一环。陈黎霞介绍，根据总行的五策合一工作要求，即行业研究、营销标准、审查审批标准、客户名单、资源考核配置等五个方面要形成“合力”，推动业务发展。在开展重点行业拓展时，先从行研开始，再形成营销标准、审查审批标准、客户名单、资源利率考核配套，在此基础上决定对某类业务、某个行业加大力度。行研的最终目标是要形成客户名单，并加上触达率和渗透率的考核。
进入授信审核环节后，对科创企业施行双流程审批、双向核验。陈黎霞说，“普通授信业务的审查审批由信审会审批，集体讨论、投票解决，这是惯例的审批机制。在科创企业审批时切入了打分卡，一是总行的打分卡，二是结合浙江区域，针对浙江科创企业的特点的分行属地化打分卡，由专业团队进行审查。从去年下半年运行以来，促进了科创金融发展，保证了资产质量，也保证了客户质地。”
值得一提的是，中信银行对科创企业的支持并不局限于传统商业银行信贷业务范畴，依托于中信体系可以提供全生命周期的服务。在科创生态圈建设方面，中信银行杭州分行搭建科创资源平台，拓展科创金融机构生态圈。通过逐步搭建与发改、经信等行业主管部门，与中信证券、中信建投、中信资本等中信系协同单位，与财通证券、浙股中心等外部机构的合作平台，探索形成共创共赢的合作模式，拓展科创金融生态圈，完善科创型企业服务体系。
中信银行杭州分行党委委员李江东举例说，对创业期的科创企业，协同券商，以上市为目标，帮助企业进行内控体系、财务体系的梳理完善；对科创企业投行服务也可以适当往前移，包括对企业的员工股权激励，拟上市阶段的股权重整，上市前的战略配售，上市后的并购、定增等特定需求，中信银行可以提供全面的解决方案。
谈及未来三年，中信银行杭州分行计划将服务科创型客户超10000户，专精特新客户授信覆盖超1000户、授信规模超100亿元，完成股权投融资规模不少于10亿元，培育上市公司不少于100家。
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